Ağustostaki borsa açılışından beri ilk kez haftalık akış eksiye döndü. Grayscale fonundaki geri çekilmenin büyük bölümü çarşambadan cumaya gerçekleşti.
Grayscale’in Zcash ETF’si (ZCSH), 28 Eylül–2 Ekim haftasını 93,56 milyon dolar net çıkışla kapattı. SoSoValue verilerine göre, 25 Ağustos’taki NYSE Arca açılışından bu yana ilk negatif hafta geride kaldı. Eylülde fon paylarına yönelen talep, ayın son işlem günlerinde tersine döndü.
Geri çekilme, önceki girişlerin tamamını silmiş değil. Veri platformunda birikimli net giriş 25 Eylül’deki 306,12 milyon dolardan 2 Ekim’de 212,56 milyon dolara indi. Haftalık çıkış, o tarihe kadar biriken net girişin yaklaşık %31’ine karşılık geliyor.
Çıkışın %91’i son üç günde toplandı
Pazartesi 8,12 milyon dolarlık çıkışın ardından salı günü net akış sıfırdı. Asıl yoğunlaşma çarşamba, perşembe ve cuma yaşandı: üç seansın toplamı 85,44 milyon dolara ulaştı.
| İşlem günü | Net akış, milyon ABD doları |
|---|---|
| 28 Eylül | −8,12 |
| 29 Eylül | 0,00 |
| 30 Eylül | −30,25 |
| 1 Ekim | −28,26 |
| 2 Ekim | −26,93 |
| Hafta toplamı | −93,56 |
Net çıkış, fon paylarının yaratımı ve itfası arasındaki farkı gösteriyor; borsada el değiştiren bütün payların satış tutarı değil. Aynı şekilde fonun toplam varlık değerindeki düşüşün tamamı para çekildiği anlamına gelmiyor. ZEC fiyatı da elde tutulan varlıkların dolar değerini değiştiriyor. ETF akışlarını okuma rehberimizde Bitcoin fonları üzerinden açıkladığımız net akış, varlık büyüklüğü ve işlem hacmi ayrımı burada da geçerli.
Varlık tutarında kaynak farkı: SoSoValue, 2 Ekim için 751,03 milyon dolar net varlık gösteriyor. Grayscale’in aynı tarihli ürün sayfasında ise yaklaşık 777,97 milyon dolar yönetilen varlık ve 608.229 ZEC bulunuyor. Açık sayfalarda farkın nedeni açıklanmadığından, iki tutarı tek bir seri gibi karşılaştırmıyoruz. Haftalık çıkış hesabı SoSoValue’ın günlük net akışlarına dayanıyor.
Pay bölünmesi ile fon çıkışı farklı hareketler
ZCSH aynı hafta üçe bir pay bölünmesini tamamladı. Grayscale’in 30 Eylül açıklamasına göre, her mevcut pay için iki ek pay verildi ve işlemler o sabah bölünme sonrası fiyatla başladı. Pay adedi üç katına çıkarken pay başına değer yaklaşık üçte bire indi; yalnız bu işlem nedeniyle yatırımcının toplam pozisyon değeri değişmedi.
“Daha fazla pay. Pay başına daha düşük fiyat. Aynı toplam yatırım değeri.”
The Zcash ETF, 30 Eylül 2026 tarihli X paylaşımı — çeviri
ZCSH’nin 30 Eylül tarihli resmî pay bölünmesi açıklaması
Gönderi, açtığınızda X üzerinden yüklenir.
Bölünmeyi yeni para girişi, pay fiyatındaki mekanik değişimi de Zcash’in aynı oranda değer kaybı olarak okumak yanlış olur. Fon çıkışı ile bölünmenin aynı tarihlere denk gelmesi, birinin diğerine yol açtığını göstermiyor.
Zcash için borsada işlem gören ürün sayısı artarken ABD fonundaki talep zayıfladı. Daha önce haberleştirdiğimiz Valour’un İsveç’teki Zcash ETP açılışı, farklı bir ihraççıya ve piyasaya ait. ZCSH’nin haftalık çıkışını bütün Zcash yatırım ürünlerinin ortak sonucu gibi sunmak mümkün değil.
